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“买贵了其实没有太大问题，但如果买错了公司，那么问题就大了。”万民远认为，基本面要比估值更加重要。但“好公司不一定是好股票”，万民远表示，品质与估值的匹配也要高度重视。这并没有一刀切的方法，而是要根据发展趋势定位。万民远相信，市场永远是对的，给予高估值必定有其理由，但昂贵的价格也要结合成长的预期来看，不能简单看表观数字，即使一个公司50倍估值，但如果未来几年的业绩增长较为明确，最终时间也可以消化估值。

万民远也会持有传统的白马股，他会选择其中一些较为优质且估值合理的股票，规避那些被资金抱团而估值过高甚至离谱的企业。而在中小成长股中，他会挖掘一些相对冷门的标的，长期跟踪，深入研究。整体而言，万民远的组合会在各个看好的方向平衡，例如各配20%，但是在对应的细分领域中，万民远会聚焦于龙头个股。

有些代销平台则采取“佛性”卖法。截至认购的第4天，受访的几家华南销售机构均卖出约几千万元，并没有成交超过1亿元的情况。“主要销售渠道还是在银行，我们虽然6家都代销了，但是销售总量并不大。同行中天天基金网和理财通的推销力度较大。”华南一家基金销售机构向《投资者报》介绍，“我们和不少平台交流后认为，个人投资者认购就可能满额。”

与同行业可比公司相比，贵人鸟的管理费用率总体上处于较高水平，仅次于太平鸟。特别是2017年，公司管理费用率从上一年度的5.1%激增至7.6%，同比增幅49%，这主要由公司当年上市费用增长而导致。（数据来源：Choice金融终端）贵人鸟的财务费用率在同行业可比公司中处于最高水平，并呈现不断升高的趋势。截至2018年三季度末，财务费用率已高达6.5%。这主要是受融资成本的上升和公司发债带来的利息支出影响。在后面的偿债能力分析里，我们还会提到财务费用激增对公司的影响。

图15：山西独立焦化厂利润（单位：元/吨）资料来源：wind，广金期货2、焦炭消费小幅下降，钢材累库明显焦炭的消费结构比铁矿略微复杂，其80%左右用于炼铁、烧结，其余用于铁合金、化工、铸造等行业。因此，从消费端比重情况来看，仍主要受到生铁产量的影响。若钢材需求好、企业利润高时，企业增产的动力较大，生铁产量受到钢铁下游需求和企业利润带动，从而带动焦炭需求。但同时从政策方面受到环保限产的影响对生铁产量有较大的限制，从而抑制短期焦炭需求。

接警后，洛阳市公安局古城派出所两名民警也赶到该酒店客房，焦先生及酒店方人员也一并到派出所说明情况。目前该内存卡内是否存有偷拍的隐私视频，尚不清楚。焦先生说，之前看网上有报道郑州酒店出现过类似情况，没想到自己也遇上了。他认为，作为酒店的经营者，应当保障顾客的隐私权不受侵犯。他住的房间出现针孔摄像头，其他房间有没有呢？是否是酒店内部人员所为呢？目前，焦先生正在与酒店方协商处理此事，他表示，这张内存卡决不能外泄。